去年10月的五粮液（000858.SZ）经销商持股说明会上，五粮液抛出经销商持股的重磅计划。据说当时有50家经销商参与此会议，外界对最终哪些经销商能在五粮液此项混改行动中“胜出”翘首以盼。

  直到7月2日，五粮液一纸公告揭开了神秘面纱，包括朝批、怡亚通和银基在内的五大经销商都在认购名单中。据统计，五粮液本次非公开发行的认购对象包括自然人、国有资产管理机构、股份公司，涉及认购主体数量共计75名。厂商共一心，是各大酒企希望看到的，五粮液此次率先实现经销商利益捆绑模式，能否如愿地为行业发挥正面的示范效应？

  7月2日，五粮液股份公司发布了重要的公告，公布其非公开发行股票认购主体的相关情况。公司共计向5名特定对象非公开发行股票，募资总额不超过23.34亿元。

  根据五粮液的公告，此次定向增发的5个对象中， 国泰君安 合计认购金额不超过5.13亿元，认购不超过2200万股；君享五粮液1号以现金方式认购不超过1800万股，资金不超过4.2亿元；泰康资管合计现金不超过7.94亿元，认购不超过3400万股股票；华安基金以不超过3.5亿元现金方式认购不超过1500万股；凯联基金拟筹建和管理的私募互助基金以现金方式认购不超过1100万股，合计不超过2.57亿元现金。

  其中，在君享五粮液1号认购主体中，北京朝批商贸、银基集团和深圳怡亚通供应链等经销商赫然在列。

  此外，众多知名大商也以个人身份出现在了五粮液此次非公开发行认购主体的名单中。除上述5家特定对象外，据了解，知名大商临沂鼎天名品商贸总经理张士将、湖北人人大经贸董事长宋宁、百川董事长贾光庆、兰州义顺工贸董事长张秉庆、泰山名饮总经理孟庆广等也出现在认购对象名单中。

  此次经销商持股的定增计划缘起于去年10月，当时五粮液在经销商持股说明会上公布了这一消息。当时，有新闻媒体报道，持股说明会约有50家经销商参与，参与金额大的经销商可能高达1亿元。此外，有经销商希望可以将股权质押给五粮液。

  这次发行完成后，五粮液股本总数将增加至不超过38.96亿股，其中宜宾市国资公司直接、间接合计控制21.28亿股，占本次发行后公司股本总数的54.63%，宜宾市国资公司仍是公司的控股股东。

  所募集资金用于3个项目的投资方面：信息化建设项目计划投资金额7.15亿元，营销中心项目预计投资9.88亿元，电子商务平台项目投资金额总额为6.55亿元；三大项目总计投资23.58亿元(所募集资金23.34亿元)。

  对于五粮液此项定增计划，山东温和王酒业有限公司总经理肖竹青表示，五粮液推进经销商持股实质上是为利益捆绑，以往厂商关系都是以厂家为主导，经销商成为股东后能轻松实现利益一体化，增加渠道话语权，增进经销商的参与积极性，品牌的忠实度也会随之提升。3年的锁定期主要考虑到企业长远利益，经销商实现可持续持股，促使公司运营更加稳健。

  不过，虽然此次参与五粮液定增计划的认购方来自近百名经销商，但毕竟还是少数，还有些经销商在观望。有经销商认为，参与混改能使经销商们和五粮液的合作更为紧密，但资金前期投入大，短时间内无法盘活，对公司经营有一定风险和压力。

  对此，五粮液也在公告中表示，此次定增资金到位后，由于募集资金投资项目的建成投产并产生效益需要一段时间，短期内公司净资产收益率和每股盈利将会降低，但长久来看，项目投产后，公司将实现出售的收益和盈利的双增长。